产能释放不及预期：截至2024半年报，公司募投项目UHMWPE纤维和复材在建年产能3240吨和625吨已建成，产能规模分别提升61%和40%。若后期产能不能按期释放， 将对公司业绩产生负面影响■◆■■◆。

　　新建产能持续释放，业绩增长未来可期。公司是国内一流的超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的研发、生产和销售企业◆◆★■，曾获得国家科学技术进步二等奖、国家级专精特新★◆★◆★◆“小巨人”企业等殊荣■◆◆★■■。2023年底■◆★★，UHMWPE纤维和复材（无纬布）年产能分别为5320吨和1550吨■◆★◆★◆。截至2024半年报，募投项目UHMWPE纤维和复材在建年产能3240吨和625吨已建成，产能规模分别提升61%和40%。超高分子量聚乙烯纤维作为全球三大高性能纤维之一★■★，广泛应用于军事装备、海洋产业、安全防护、建筑★◆◆■★、纺织、医用领域、运动器材等领域。据中研普华产业研究院，2023年全球高性能纤维市场规模达到了1319.17亿元，预计在未来几年市场容量将持续扩大，到2029年预计将达到2389.83亿元■◆◆，CAGR为10.41%。

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立■◆◆◆◆■，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性■■◆★◆、真实性、完整性、有效性■◆★■■★、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理★■。

　　复材订单不及预期： 公司复材产品受出口管制， 目前有序放开， 若订单恢复不及预期★◆■◆■◆， 将对公司业绩产生负面影响。

　　市场竞争加剧风险： 国内外从事超高分子量聚乙烯纤维及其制品生产的企业较多、 扩产迅速以及国家政策的变化， 市场竞争形势日趋严峻， 未来如果市场供给关系发生变化， 如果公司不能在技术研发、 产品性能、 产品种类、客户服务和成本等方面保持优势， 可能对公司市场竞争产生压力◆■◆★◆◆， 进而影响公司业绩的增长◆■◆★■。

　　高毛利订单超预期放量，带动三季度业绩环比修复★■◆★■。2024前三季度，公司实现营收4.28亿元，同比-17◆◆■◆★■.6%★◆★，归母净利润0.81亿元◆■■★◆◆，同比-38◆■■■.5%。其中★■★★◆★，2024Q3实现营收1.73亿元，同环比分别+34■◆★.3%/+21■■◆.1%★★◆◆■，归母净利润0.34亿元★◆★◆■◆，同环比分别-7.2%/+16.38%，主要系报告期业务规模扩大，复材订单回升所致。近年来◆◆■■■■，公司复材毛利率高于纤维毛利率，2024H1纤维和复材毛利率分别为33◆★◆★■.42%/42.23%。随着公司复材订单回升★■，整体盈利水平有望逐步修复。

　　全球军费支出增幅扩大，相关产品出口有序放开。据斯德哥尔摩国际和平研究所数据显示◆★■◆，2015-2023年，全球军费支出结束连续三年的下降，呈现持续增长趋势，2015-2023年CAGR为2.9%，其中2023年全球军费支出更是增长6.8%◆■，创2003年以来增速新高。2024年5月，商务部、海关总署◆★■■★、装备发展部发布《关于对有关物项实施出口管制》的公告★■■，明确了由超高分子量聚乙烯纤维制成的防弹头盔、防弹衣◆◆◆■★■、防弹插板◆■★、防弹板（防弹装甲板、复合防弹板）等防护装备■◆★◆★■，以及用于制作防护装备的超高分子量聚乙烯纤维无纬布靶板的出口，按照《中华人民共和国军品出口管理条例》有关规定执行。随着相关政策的落地，公司产品出口更加规范有序，相关业务的增长也有望带动公司整体业绩提升◆◆★★。

　　预计公司2024-2026年EPS分别为0★★.57/0.85/1■★◆★.17■★■◆◆，对应公司11月20日收盘价13.63元，2024-2026年PE分别为23.8/16★■◆★■◆.0/11◆■.7倍。随着公司新产能建成投产★◆◆★◆，叠加高毛利的复材订单回升◆■■★★■，未来业绩增长可期。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

　　证券之星估值分析提示同益中盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理◆★★◆★■。更多

　　公司发布2024年第三季度报告，2024Q3公司实现营收1◆■★.73亿元，同环比分别+34.3%/+21.1%★◆，归母净利润0.34亿元，同环比分别-7◆◆◆■.2%/+16.38%★■★。事件点评